2024年投资者为什么要研究历史？
2024-03-22
王柯团队
2008年，国际金融危机爆发，众多大型基金损失惨重，有一些甚至从此在市场中消失。达利欧却成功预言了危机的到来，桥水也在金融风暴中实现了正收益，其中一款旗舰基金收益率甚至达到14%，领跑全球主要对冲基金。
达利欧将这一成绩归功于其对历史的深入研究。近日，中信出版社出版了达利欧的著作《原则：应对变化中的世界秩序》。达利欧在书中回答了一个在他看来极为重要的问题：投资者为什么要研究历史？
理解市场从来都不是一件简单的事。在很多人看来，它时而亢奋，时而暴躁，让人捉摸不定。达利欧认为，我们对市场的认知能力不足，在很大程度上是因为视角过于单一，“就像蚂蚁一样，在短暂的一生中全神贯注于搬运面包屑，却无暇拓宽视野，发现事物发展的宏观规律和周期及其背后的重要关联，我们在周期中所处的位置，以及未来可能出现的情况”。
就像蚂蚁们很难关注到“面包屑之外的世界”，投资者如果无法在更高维度上观察市场，就很难真正理解市场，导致承受更多风险，失去更多收益。
达利欧与市场“相爱相杀”数十年，总结出这样一个规律：一个人预测和应对未来的能力，取决于他对事物变化背后的因果关系的理解；一个人理解这些因果关系的能力，来自他对以往变化的发生机制的研究。
在他看来，要拓宽自己的视野，洞悉市场运行的规律，研究历史是一条极为有效的路径。历史研究可以帮助人们跳出个体经验的局限，在更长的时间跨度中，关注那些反复发生的历史事件，从而掌握事物的发展规律，应对变化的世界秩序。
达利欧直言：“作为一名全球宏观经济投资者，我知道，如果没有深刻理解植根于历史模式中经济事件之间的因果关系，我将无法理解和判断当前正在发生的事情――更不用说未来可能会发生的事情了。”这句话也很好地解答了“投资者为什么要研究历史”的问题。
拥有类似观点的投资大师并非只有达利欧一人，彼得・林奇也热衷于通过研究历史、哲学等提升自己的投资能力。他甚至认为，历史和哲学在帮助他进行投资决策的时候，比统计学和数学更加有用。
当然，历史如海，浩瀚无边，任何人都无法不加取舍地对所有历史进行深入研究。达利欧的历史研究也有明确的主线，他以世界主要国家的历史为样本，重点关注国家兴衰及其深层机制，其最主要的心得就是“大周期理论”。在他看来，历史发展有着显著的周期性，要做好投资，就必须清楚自己在历史周期中的坐标位置。
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