2024年美的的大象起舞时刻
2024-03-22
王柯团队
本文将重点讨论：
1.美的为何要向B端转型？
2.公司在B端的布局现状
3.未来转型的前景
1、放缓下的求变
传统家电行业进入存量时代已经是不争的事实。
数据显示，2017年-2020年，我国家电市场零售额从7951亿元增长至8333亿元，平均增速仅为4%，其中2019年与2020年更是连续两年出现负增长。
分品类来看，彩电市场萎缩最为明显，其零售额从2018年的1725亿元降至2020年的1288亿元，年复合增速-13.6%。
白电品类中，空调下滑最为严重。奥维云数据显示2017年-2020年，国内空调零售额从1931亿元下降至1645亿元，年复合增速-5.2%。
冰箱、洗衣机、小家电表现则相对稳定。2017年-2020年，冰箱零售额从939亿元降至900亿元，洗衣机从719亿元降至714亿元，小家电从581亿元降至566亿元，年复合增速分别为-1.4%、-0.2%与-0.9%。
目前，放眼整个家电行业，增速超过双位数的板块仅限于一些规模较小的细分品类，如干洗机、洗碗机、集成灶，吸尘器、智能马桶等，但这些增长无法扭转行业整体下行的趋势。
这样的趋势也反映在相关家电企业的业绩上。
财报数据显示，2018年-2020年，美的、格力电器、海尔智家三家国内最大的家电公司平均营收增速仅为个位数。
这也是行业规律使然，随着商品房开发的到顶与城镇化建设的放缓，家电行业进入微增长或负增长将是常态。
目前，资本市场已将这一趋势反应到企业估值中。
截止当前，A股市值最高的20家家电公司中，估值中位数为23.3倍。除科沃斯、石头科技、火星人、小熊电器等一些新分品类的公司估值较高之外，传统家电巨头均不及行业中位数。
其中格力电器估值不到10倍，美的18倍，老板电器18倍，均低于公司历史均值。
在主业上失去成长想象力后，家电公司想要在估值上实现修复，转型就成了必选项。
这就不难理解，格力电器去年斥资18.23亿元收购银隆新能源，进军新能源领域；美的自2020年初至今，更是发起多起B端收购，将“增长”与“变革”定为未来发展的主基调。
2、经验丰富
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